Die aktuellen Höchststände der Aktienindizes nach einem dreijährigen Bullenmarkt stellen nicht das Ende der Aufwärtsbewegung dar, lautet die Einschätzung von Jörg Held, Head of Portfolio Management bei ETHENEA Independent Investors S.A. Er erläutert, was aus seiner Sicht in den kommenden Wochen und Monaten für Aktien spricht:
-Impuls durch Fiskalprogramme wird merklich: Wir gehen davon aus, dass die Wirtschaft im kommenden Jahr schneller wächst, sowohl in den USA als auch global. Ein wesentlicher Grund für unsere Wachstumsprognose sind die bereits aufgelegten Fiskalprogramme, deren positive Wirkung aber teilweise erst 2026 zu spüren sein wird.
-Zinssenkungspfad stützt die Wirtschaft: Sinkende Zinsen und das Ende des Quantitative Tightening stärken das US-Wirtschaftswachstum. Dadurch entsteht ein günstigeres Umfeld für risikoreiche Anlageklassen wie Aktien oder Unternehmensanleihen.
-Unternehmensgewinne steigen: Das höhere nominale Wachstum spricht dafür, dass Unternehmensgewinne im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Bereich wachsen können. Wir erwarten keine großen Änderungen bei den Bewertungen, etwa gemessen am Kurs-Gewinn-Verhältnis. Daher dürften die Kursgewinne im Rahmen der Unternehmensgewinne ausfallen.
